今年以来，面对严峻复杂的内外部环境，专项债为扩大有效投资、稳定宏观经济大盘提供了有力支撑。7月召开的中央政治局会议提出“支持地方政府用足用好专项债务限额”，8月召开的国务院常务会议要求“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额”。专项债结存限额这一增量政策工具的落地，有助于专项债接续发力、扩大有效投资，更好地推动四季度经济回升。

　　不难发现，新增专项债今年靠前发力，在稳投资、稳增长方面发挥了积极作用。去年12月财政部提前下达1.46万亿元的2022年新增专项债券额度，今年要求“6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用完毕”，总体进度相比往年提早几个月。从拉动投资效果看，1月至8月，全国基础设施投资同比增长8.3%，增速连续4个月回升。其间，专项债发挥了“压舱石”作用，实现了“早下达、早发行、早使用、早见效”，为加强逆周期调节、启动专项债增量政策赢得了时间窗口。

　　目前，专项债有额度空间、有实施条件，可与其他政策工具协同发挥积极作用。今年上半年我国经济增长2.5%，尤其是二季度经济顶住压力实现正增长，此后的7月和8月经济延续恢复发展态势。但目前经济恢复基础仍不牢固，正处于紧要关口，仍需注重发挥多种政策合力的作用。当前，专项债余额尚未达到债务限额，可动用的存量空间约1.5万亿元，本次盘活5000多亿元专项债结存限额，可以填补9月以后专项债发力的“空窗期”。与此同时，此次专项债结存限额与政策性开发性金融工具、政策性信贷等政策配套，有助于形成三、四季度的投资滚动接续，促进经济运行在合理区间。

　　对此，应切实用好专项债结存限额政策，注重投资拉动作用，注重效率、不留风险隐患。专项债不计入财政赤字，但纳入债务限额，并要保障融资与收益自平衡，只有债务风险可控、符合条件的项目才能发行。专项债结存限额的地域分布不均衡，部分地区债务空间小且风险相对较高，同时，部分地区下半年施工期较短，如分配额度过大可能导致资金闲置，也无法及时形成实物工作量。故而，债务额度分配应充分考虑各地债务风险水平、项目质量和建设条件等因素。根据中央安排，此次专项债发行中，30%的额度由中央财政统筹分配、向成熟项目多的地区倾斜，各地在10月底之前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。从目前额度分配看，财政实力强、债务风险低的地区，或项目质量高、实施条件好的地区获得的额度更多，且多数地方计划在10月完成发行工作。此次5000多亿元专项债结存限额，综合考虑了稳投资、债务风险和实施条件等因素，兼顾地方经济发展需要、风险防范要求，也为未来财政政策预留了一定空间。

　　下一步，应加快推进专项债的发行及使用工作，加强项目全生命周期管理，与其他政策协同发力。

　　要进一步适当扩大专项债资金投向领域、扩大专项债券用作项目资本金范围，更好发挥扩大有效投资和资本撬动作用。尽快落实各级政府专项债的额度分配及预算调整工作，新增专项债收支要纳入政府性基金预算管理，按规定调整各级预算。

　　要扎实做好前期工作，继续坚持“资金、要素跟着项目走”原则，遴选条件成熟、有效益、能尽快落地见效的项目，加快债券发行工作。督促地方加快项目建设工作，尽快形成实物工作量，如存在无法继续实施的项目，则要尽快按程序调整用途，防止资金沉淀。

　　要压实项目单位责任，防范资金挪用或违规使用，提高资金使用效益以及建成后的运营效率，有效防范政府债务风险。注重与政策性开发性金融工具、政策性信贷、商业信贷等形成协同效应，并与2023年的新增专项债项目形成联动策划，更好发挥扩投资、带就业、促消费等综合效应，助力经济企稳向好。

　　（作者系中国社会科学院大学教授、博士生导师）